國際氫燃料展據(jù)中金公司發(fā)布研究報告稱，氫能重卡是完成氫能商業(yè)模式閉環(huán)較有潛力的終端場景之一，閉環(huán)的前提是對燃油重卡實現(xiàn)平價。該行認為，支撐氫能重卡對燃油重卡實現(xiàn)平價的要求可能較為苛刻?？v觀全產(chǎn)業(yè)鏈，氫氣降本具有迫切性，氫儲運環(huán)節(jié)降本潛力較大。建議沿著氫儲運環(huán)節(jié)降本的主線來尋找投資機會。

中金公司主要觀點如下：

氫能重卡對燃油重卡實現(xiàn)平價的條件可能較為苛刻。該行認為氫能重卡是完成氫能商業(yè)模式閉環(huán)較有潛力的終端場景之一，閉環(huán)的前提是對燃油重卡實現(xiàn)平價。該行測算當前49t燃油重卡的全生命周期成本322萬元，氫能重卡無補貼和有補貼的全生命周期成本目前分別為567萬元和386萬元，氫價和整車購置成本是決定其能否實現(xiàn)平價的關(guān)鍵變量。根據(jù)敏感性測算，當氫價下降至21元/kg以下且用戶側(cè)承擔的整車購置成本下降至49萬元時，氫能重卡才有可能對燃油重卡實現(xiàn)平價，在不考慮政府補貼的情況下，這個條件短期內(nèi)在國內(nèi)大部分區(qū)域可能較難實現(xiàn)。

當前氫儲運環(huán)節(jié)降本潛力較大。(1)氫氣降本路徑：燃料費用占氫能重卡全生命周期成本的54%。該行認為綠氫總成本到2030年有望降至30.6元/kg，與灰氫和藍氫成本基本打平，其中制氫環(huán)節(jié)14.2元/kg(CAGR-8.8%)、運氫環(huán)節(jié)7.0元/kg(CAGR-14.8%)、加注環(huán)節(jié)9.4元/kg(CAGR-6.0%)。該行認為2030年前氫氣總成本的下降主要依賴于化石能源制氫+儲運環(huán)節(jié)降本來實現(xiàn)。目前國內(nèi)運氫主要以氣氫拖車為主，成本在21.8元/kg(距離500km)，液氫和管道運氫發(fā)展?jié)摿^大，預(yù)計到2030年國內(nèi)運氫方式中液氫槽車和管道運輸占比有望達到80%。

整車降本路徑：整車購置成本占氫能重卡全生命周期成本的14%。該行認為到2030年整車購置成本或?qū)⒈３?%左右的年均降幅，到2030年49t氫能重卡整車購置成本在70萬元左右。

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